與往年相比，今年國內鋼市去庫存節(jié)奏過慢。究其原因，一方面是政策扶持預期減弱，終端需求較差，另一方面是鋼廠無節(jié)制地生產(chǎn)。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，全國4月下旬粗鋼日均產(chǎn)量為212.87萬噸，兩個月內第三次刷新歷史高點。鋼市嚴重供大于求的現(xiàn)象給社會庫存造成巨大壓力。截至5月10日當周，全國主要城市螺紋鋼庫存為914.34萬噸，較去年同期增加25.49%。“兩高一低”的處境令鋼材期現(xiàn)價差不斷拉大，也迫使國內多數(shù)鋼廠調低鋼價。其中寶鋼在結束連續(xù)5個月的平盤暗補策略后，不得不宣布下調6月主要鋼材產(chǎn)品售價。除非鋼廠能大幅減產(chǎn)，否則，國內鋼價難言見底。

截至5月3日，唐山鋼廠高爐開工率為97.42%，周環(huán)比增長0.65%，直逼今年2月1日創(chuàng)下的歷史新高98.65%。鋼企之所以減產(chǎn)意愿不強，是因為對資金鏈斷裂心存擔憂。目前鋼鐵行業(yè)資金鏈緊繃，許多鋼廠背負著大量銀行貸款，而掌握生殺大權的銀行一旦發(fā)現(xiàn)哪家鋼廠高爐關閉，就會對該廠盈利能力產(chǎn)生質疑，進而影響其后續(xù)貸款審批和發(fā)放，這勢必會引起連鎖反應，導致整個資金鏈斷裂，最終令企業(yè)陷入破產(chǎn)絕境。對于鋼廠而言，目前保證資金鏈不斷是首要任務，利潤并不是最重要的。在生死溫飽尚難保全的情況下，產(chǎn)業(yè)轉型升級更是力不從心，去產(chǎn)能和去庫存艱難是產(chǎn)業(yè)鏈病痛的根本原因。未來鋼市供需不平衡仍將惡化，鋼價難以獲得持續(xù)上漲動力。

擴大流動性規(guī)模的“外敷良藥”僅能在供應端起到稀釋產(chǎn)能過剩的作用，重啟政策扶持的“內服沖劑”卻能有效刺激需求端回升，消化積壓庫存。依靠“外敷內用”的方子可以緩解產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾，鋼價中期反轉行情才能真正到來。因此，在缺失政策扶持紅利的環(huán)境下，國內鋼企難以走出困境，期鋼反彈僅“曇花一現(xiàn)”，未來仍將延續(xù)頹勢。